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螺纹钢将进入下跌模式 11月现货价格迎来主跌浪

发布时间: 2018-11-16 11:04:42

新闻来源: 沈阳金汇利有色金属材料有限公司

10月29日,螺纹钢冲高至4244位置后正式掉头向下,截至今日收盘,主力合约1901跌3百分比报3848点,累计跌幅近10百分比;但是,上文所述焦炭在四季度的反弹行情并未出现。后续黑色市场总体格局如何演变?螺纹、焦炭、铁矿石分别将何去何从,对冲研投专栏作者—中信期货曾宁团队将在本文作详细论述。


核心观点


我们在10月15日发布的策略报告《七问黑色——黑色市场七大热点问题解析:黑色金属策略系列(之十五)》对当时黑色金属的七大热点问题进行了解读,近一个月黑色金属各品种的走势再次验证了我们前瞻性的判断,针对黑色金属新的矛盾,众多机构投资者有了新的疑问,我们再一次进行统一回复:


螺纹是否进入下跌模式?我们的答案是肯定的,我们之前判断11月之后需求将走弱,在11月之后将以现货下跌来修复基差,我们认为后期将进入现货价格的主跌浪,现货价格大跌修复基差的逻辑正在演绎,钢材利润将被显著压缩。


焦炭基差将如何修复?在钢材行业利润整体下降之时,利润传导逻辑将占据矛盾的主导地位,焦炭现货价格将大概率跟随螺纹现货价格下跌向期货修复基差。


铁矿石大跌后的逻辑?从未来几个月来看,铁矿石价格将受到钢材利润下跌影响而持续调整,近期1901强势而1905合约弱势,其正套逻辑主要也是基于钢材利润下降将使得钢厂调整入炉铁矿配比。


黑色市场总体格局的演变?钢材利润的收缩将是未来几个月黑色市场的主导逻辑,这将使得原料端本身的基本面处于次要地位。

正文


我们在10月15日发布的策略报告《七问黑色——黑色市场七大热点问题解析:黑色金属策略系列(之十五)》对当时黑色金属的七大热点问题进行了解读,我们当时指出几大观点:


1、10月份将以期货反弹适当修复基差为主,进入11月之后,随着现货压力的加大,期现可能面临共振下跌;


2、10月份的反弹是进行利润套保的机会,预计本次反弹高点将在10月底11月初出现;


3、基于多方面的因素,我们对焦炭期价反弹的高度不看好,预计随着11月份螺纹现货的走弱,焦炭现货价格也将面临压力,期货则可能提前反应;


4、铁矿的矛盾仍然在积累,矛盾可能即将爆发,铁矿价格仍然存在进一步上涨的空间,甚至可能阶段性迅速拉升。


近一个月黑色金属各品种的走势再次验证了我们前瞻性的判断,螺纹期价在10月底达到高点后大幅下滑,盘面利润也大幅萎缩,焦炭期货价格则在我们发出报告当天见顶回落,而铁矿则从500左右一度大幅拉升至546高点。那么,针对黑色金属新的矛盾,众多机构投资者有了新的疑问,我们再一次进行统一回复。

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